Primăria Alba Iulia a lansat luni, 21 septembrie 2026, o ofertă publică de obligațiuni prin care vrea să atragă 30 de milioane de euro. Aproape două treimi din bani vor fi utilizate pentru refinanțarea unor credite existente, iar restul pentru două proiecte de infrastructură. Cât pot căștiga investitorii.
Avantajul imediat pentru administrația locală este amânarea rambursării capitalului până în 2033. În schimb, orașul își asumă o datorie în euro, cu dobândă variabilă, ale cărei cele mai mari plăți vor reveni bugetelor locale din perioada 2033 – 2036.
Oferta publică pentru obligațiunile cu simbolul ALB36E se desfășoară în perioada 21–25 septembrie 2026, potrivit Bursei de Valori București. După încheierea ofertei și admiterea la tranzacționare, titlurile vor putea fi cumpărate și vândute pe piața reglementată a BVB.
Este cea de-a șaptea emisiune de obligațiuni realizată de Municipiul Alba Iulia.
Obligațiuni de 100 de euro, cu scadența în 2036
Emisiunea cuprinde 300.000 de obligațiuni, fiecare având o valoare nominală de 100 de euro. Valoarea totală este de 30 de milioane de euro, iar scadența finală este stabilită pentru 30 septembrie 2036.
Dobânda este variabilă și va fi calculată după formula:
- EURIBOR la șase luni plus o marjă cuprinsă între 2,50% și 2,90%.
Marja finală va fi stabilită în cadrul ofertei, iar dobânda va fi plătită semestrial.
Documentația municipalității estimează serviciul total al emisiunii – capital, dobânzi și comisioane – la aproximativ 254,3 milioane de lei, echivalentul a circa 48,5 milioane de euro.
Suma reprezintă însă o estimare, nu un cost fix. Valoarea finală depinde de evoluția EURIBOR, de marja stabilită prin ofertă și de cursul de schimb leu/euro.
„Este o ofertă publică adresată investitorilor instituționali, adică instituții financiare, dar și investitorilor de retail. Asta înseamnă că oricine dorește să achiziționeze aceste obligațiuni are acces la ele”, a explicat Iuliana Mușat, director Investment Banking în cadrul Raiffeisen Bank.
Ratingul Alba Iulia: BBB-, cu perspectivă negativă
Primarul Gabriel Pleșa a prezentat ratingul acordat municipiului de Fitch drept unul dintre elementele care au permis lansarea emisiunii.
Trebuie făcută însă diferența între cei doi indicatori utilizați de agenția de rating.
Fitch a acordat Municipiului Alba Iulia un profil de credit individual – Standalone Credit Profile – de „a-”. Acesta evaluează situația financiară proprie a orașului, fără constrângerile determinate de ratingul suveran al României.
Ratingul efectiv pe termen lung al municipiului este însă BBB-, cu perspectivă negativă, fiind limitat de ratingul României. Fitch consideră că profilul financiar al orașului rămâne solid, dar estimează o creștere a gradului de îndatorare pe fondul investițiilor care necesită noi finanțări.
Primarul susține că gradul de îndatorare al municipiului este de aproximativ 11%–11,3%, sub limita legală de 30%.
„Foarte important este faptul că nu vom mai plăti rate până în 2032. Există o perioadă de grație și vom plăti doar dobânda, ceea ce înseamnă că în următorii cinci-șase ani sume mai mari din bugetul local vor putea merge în investiții, în rețele, modernizarea drumurilor, parcuri și alte lucruri pe care și le dorește comunitatea”, a declarat Gabriel Pleșa.
Unde ajung cele 30 de milioane de euro
Cea mai mare parte a împrumutului nu reprezintă bani noi pentru investiții, ci va înlocui două datorii bancare contractate anterior.
Din cele 30 de milioane de euro:
- 18,52 milioane de euro, respectiv 61,7%, vor refinanța două credite existente;
- 11,48 milioane de euro, respectiv 38,3%, vor asigura cofinanțarea a două proiecte de infrastructură.
Prin refinanțare, datoriile către CEC Bank și BERD sunt stinse, dar obligația de plată nu dispare. Ea este transferată către cumpărătorii obligațiunilor și redistribuită pe următorii zece ani.
Creditele care vor fi refinanțate
Municipiul va folosi 18.524.958,27 euro pentru refinanțarea următoarelor împrumuturi:
- credit CEC Bank contractat în 11 octombrie 2023: 4.070.965,38 euro;
- împrumut BERD contractat în 16 august 2023: 14.453.992,89 euro.
Creditul CEC Bank a finanțat:
- Ansamblul urban cu spații socio-culturale, educative și de locuit din cartierul Gheorghe Șincai – 3.846.153,85 euro;
- construirea Grădiniței cu Program Prelungit nr. 16, prin schimbarea destinației și extinderea cantinei Colegiului Tehnic „Alexandru Domșa” – 202.429,15 euro.
Împrumutul BERD a finanțat:
- reabilitarea infrastructurii rețelei majore de transport public urban – Lotul 1: 6 milioane de euro;
- reabilitarea infrastructurii rețelei majore de transport public urban – Lotul 2: 9 milioane de euro.
Aproape 11,5 milioane de euro pentru două investiții
Diferența de 11.475.041,73 euro va fi utilizată pentru cofinanțarea a două proiecte:
- 8.428.986,79 euro pentru construirea arterei cu rol de culoar verde de mobilitate pe latura de sud-vest a municipiului;
- 3.046.054,94 euro pentru pasajul subteran din zona Stadionului Unirea, la intersecția Bulevardului Republicii cu Bulevardul Revoluției 1989.
Artera de pe latura de sud-vest este prezentată uneori drept „centură”, însă denumirea oficială a proiectului este arteră sau culoar de mobilitate urbană. Eventualele sume suplimentare necesare finalizării proiectelor vor fi suportate din sursele proprii ale municipiului.
De ce a ales Primăria obligațiunile
Municipiul avea cinci contracte de împrumut bancar, iar serviciul datoriei publice locale era estimat la 163,42 milioane de lei până în 2038, înainte de restructurarea produsă prin noua emisiune.
Administrația susține că rambursările aferente creditelor existente limitau capacitatea orașului de a începe proiecte noi și de a asigura cofinanțarea investițiilor europene.
Obligațiunile permit municipalității să amâne plata capitalului și să achite, în primii ani, doar dobânda. Astfel, presiunea imediată asupra bugetului scade.
Mecanismul nu reduce însă automat datoria orașului. El schimbă creditorii, calendarul plăților și formula de calcul al dobânzii.
Capitalul va fi rambursat între 2033 și 2036
Cei 30 de milioane de euro vor fi restituiți în patru tranșe:
- 22% în 2033 – 6,6 milioane de euro;
- 23% în 2034 – 6,9 milioane de euro;
- 27% în 2035 – 8,1 milioane de euro;
- 28% în 2036 – 8,4 milioane de euro.
Bugetul local este astfel degrevat de rambursarea capitalului până în 2033, dar obligațiile sunt concentrate în ultimii patru ani ai emisiunii.
Administrația actuală câștigă spațiu bugetar pentru următorii ani, în timp ce o parte importantă a facturii va fi achitată de administrațiile și contribuabilii din perioada 2033–2036.
Dobânda este variabilă, iar costul final nu poate fi cunoscut acum
La 18 septembrie 2026, EURIBOR la șase luni era de 2,978%. La acest nivel, dobânda inițială s-ar situa între:
- 5,478% pe an, dacă marja finală va fi de 2,50%;
- 5,878% pe an, dacă marja finală va fi de 2,90%.
Pentru întreaga emisiune, aceasta ar însemna, în primul an complet, dobânzi de aproximativ 1,64–1,76 milioane de euro, echivalentul a circa 8,2–8,8 milioane de lei la un curs ipotetic de 5 lei/euro.
Dacă EURIBOR crește la 4%, dobânda totală ar ajunge la 6,5%–6,9%, iar costul anual inițial ar depăși sau s-ar apropia de două milioane de euro.
Dacă EURIBOR scade, se reduce atât costul suportat de Primărie, cât și câștigul investitorilor.
Municipiul își asumă și un risc valutar
Datoria este exprimată în euro, în timp ce cea mai mare parte a veniturilor locale este încasată în lei. O depreciere a leului ar majora suma în lei necesară achitării dobânzilor și rambursării capitalului.
Refinanțarea nu înseamnă ștergerea datoriei
Documentul de prezentare arată că perioada în care se plătește numai dobânda poate fi prelungită prin noi emisiuni de obligațiuni lansate când ajung la scadență ratele de capital.
O asemenea operațiune este însă o nouă refinanțare, nu o stingere a datoriei. Posibilitatea realizării sale va depinde de situația financiară a municipiului, limitele legale de îndatorare, nivelul dobânzilor și disponibilitatea investitorilor din acel moment.
În plus, emisiunile succesive pot transfera obligațiile către generațiile următoare. Argumentul „echității între generații” este justificat numai dacă investițiile finanțate acum vor produce beneficii pe întreaga perioadă în care datoria este achitată.
Cât poate câștiga un investitor
O obligațiune are valoarea nominală de 100 de euro. La nivelul EURIBOR din 18 septembrie și înainte de stabilirea marjei finale, câștigul brut anual estimativ ar fi:
Calculele sunt orientative, înaintea eventualelor taxe și comisioane și presupun menținerea EURIBOR la nivelul de referință utilizat.
Cât ar putea încasa până în 2036
Dacă EURIBOR ar rămâne permanent la nivelul din 18 septembrie 2026, iar investitorul ar păstra obligațiunile până la rambursarea integrală, pentru fiecare 1.000 de euro investiți ar încasa, orientativ:
- dobânzi cumulate: aproximativ 472–506 euro;
- capital rambursat: 1.000 de euro;
- total încasări: aproximativ 1.472–1.506 euro.
Acest calcul nu reprezintă un randament anual de 47%–51%. Dobânzile sunt încasate treptat, pe parcursul unui deceniu, iar capitalul este rambursat în tranșe între 2033 și 2036.
Obligațiunile vor putea fi vândute după admiterea la tranzacționare, dar prețul obținut poate fi mai mic sau mai mare decât valoarea nominală. De asemenea, existența unui cumpărător nu este garantată în orice moment.
Care sunt riscurile pentru investitori
Obligațiunile municipale nu sunt depozite bancare și nu sunt garantate de Fondul de Garantare a Depozitelor. Ele nu sunt nici titluri de stat garantate direct de Guvernul României.
Plata obligațiilor este susținută de veniturile proprii ale Municipiului Alba Iulia.
Anunțuri gratuite din Maramures